問︰你很少評論香港銀行，是否認為它們前途暗淡，最終只會像永隆一樣被內地銀行收購？我買了一萬股東亞（ 23），平均成本價為二十三元九角，可長線持有嗎？

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如一首英文童謠，牛仔跳過了月亮（ The cow jumbed over the moon），道瓊斯工業指數終於再次升穿一萬點。雖然大部分美國經濟學權威認為股市應該跟隨，而不是領先經濟，無論如何，美股正追趕跑在前頭的各國股市。

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任何人皆想知道股市未來的走勢，到底是上升還是下跌？但這重要嗎？如果上升，你是否打算沽貨套現？假若下跌，你真的會趁勢入市？

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虧損和撥備，兩者存在很大的差異。虧損是指銷售過程中的實質損失，而撥備則是指資產的市價，低於成本價所產生的賬面損失，惟你仍然擁有這資產。

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問︰為何你決定買中石化，而非更能因油價上升而受惠的中海油（ 883）？答︰上週組合成功以每股六元七角二仙，買入五萬股中石化。你說得沒錯，我確曾考慮中海油，但我不清楚其燃油庫存量。中海油無疑可藉油價上升而增加盈利，但若我的假設有誤，油價不升反跌，它將受害甚深。

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經濟學家有很多派別，他們的意見從來不一，有些認為刻下只是熊市的反彈，但另一派卻表示衰退快將完結。

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我們組合近半資產押注了銀行業，當中包含了三間中資大型銀行。基於風險緣故，我早前沽售了交行（ 3328），令組合現金水平增至一成二。

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本欄的投資組合，囊括了中移動和中石油，兩者皆是規模龐大得不容倒下的企業。而組合內的中資銀行，規模亦是全球數一數二。上述公司主要由中國政府控制，對小股東來說可謂好壞參半。

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組合內大部分股票，皆已公布業績，當中不少公司的派息比去年略減，來年究竟如何？會否影響組合未來的表現？

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